2015年A股市场：从疯狂牛市到闪电熊市的惊险之旅

随然视觉设计 2025-06-03 07:07:29 7.2W+

【2015年A股市场：从疯狂牛市到闪电熊市的惊险之旅】

2015年的中国股市如同一部跌宕起伏的金融史诗，上证指数在杠杆资金的推动下上演了\"过山车\"行情，全年以52.87%的振幅创造了近八年之最。这场始于2014年末的牛市，最终以监管重拳去杠杆的惨烈调整收场，成为资本市场发展史上的经典案例。

年初的A股延续了2014年末的亢奋情绪。在\"改革牛\"\"国家牛\"的预期下，上证指数从1月的3258点起步，融资融券余额以日均百亿规模增长，3月突破1.5万亿创历史新高。创业板更是一骑绝尘，6月初市盈率飙升至150倍，全通教育等\"妖股\"股价突破300元。当市场沉浸在\"万点论\"的狂欢中时，6月12日沪指触及5178.19点七年高位，却不知危机已至。

转折来得猝不及防。6月13日证监会严查场外配资成为导火索，沪指在18个交易日内暴跌34.8%，7月8日单日2179只个股跌停创纪录。为稳定市场，央行双降、证金公司入场、IPO暂停等政策组合拳接连出台。8月24日的\"黑色星期一\"再度引发全球市场震荡，人民币\"8·11汇改\"加剧资本外流担忧。尽管四季度出现反弹，但全年仍以沪指下跌14.3%、创业板指逆势上涨84.4%的分化格局收官。

这场股灾暴露出中国资本市场的深层问题：杠杆交易监管缺失造成风险积聚（场外配资规模峰值达2万亿），熔断机制等风控制度存在设计缺陷，散户占比过高的投资者结构加剧市场波动。其教训直接催生了2016年实施的\"史上最严\"私募新规，并为2019年科创板注册制改革埋下伏笔。对于投资者而言，2015年这场\"杠杆牛\"的破灭，再次验证了\"风险与收益成正比\"的市场铁律。

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